瑞银发布研报称，微降百威亚太（01876）指标价由8.75港元至8.6港元，看护“买入”评级。百威亚太2025年收入及渊博化EBITDA差异同比跌6.1%及9.8%，至57.64亿好意思元及15.88亿好意思元，逊于市集预期。由此推算，2025年第四季收入及渊博化EBITDA差异同比跌4.2%及24.7%，至10.73亿好意思元及1.67亿好意思元。

　　百威全年渊博化EBITDA利润率同比减弱1.4个百分点，主要因毛利率下降和销售、一般及行政开支（SG&A）比率飞腾。期内净利润为4.89亿好意思元，受一项与韩国海关审计申索及税项相干的非无间性风光影响，幸运飞艇app该行以为是一次性要素。

　　该即将百威2026至2028年收入展望上调2%至3%，主要反应东谈主民币汇率预期增值，不外料中国市集销量复苏步调放缓，或推迟至2026年下半年。同期，该行调低2026至2028年EBITDA展望6%至7%，以反应营运去杠杆及营业投资增多，令EBITDA利润率下调2.5至2.8个百分点。

包袱裁剪：史丽君

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